李克强总理下周将主持召开城镇化会议，《全国促进城镇化健康发展规划》也有望随后对外公布。我们认为，4月下旬将是城镇化主题投资机会二次开启的时间窗口。

    梳理去年底新型城镇化概念提出之后的市场反应，可发现上一波城镇化主题投资的主线在于基建。其中，最具代表性的水泥板块提前大盘见底，11月30日大涨4.48%，此后连续拉升，至12月中旬中央经济工作会议召开，水泥板块涨幅已达25%，跑赢全部A股近15个百分点。此外，建筑、房地产、玻璃等城镇化概念股也均涨幅居前。由于上一轮行情中市场对城镇化的普遍预期在于新增投资，因此周期类行业的市场表现优于成长性行业。但是，受产能严重过剩、社会库存高企、业绩大幅下滑困扰的钢铁行业，并未在上一轮城镇化概念炒作中受益。 

    本月下旬，城镇化主题投资机会有望再次来临，由于叠加了一季报行情，市场投资思路或略有改变。预计基建板块仍将是市场关注的热点，与此同时，农民收入、农村基础设施和农业现代化等“三农”问题值得关注。行业配置上，可重点挖掘受益于农民收入提升的家用电器、汽车、医药生物、房地产等下游叠加景气度提升的行业，受益于农业现代化的信息服务业，以及受益于农村基础设施改造的基建和公用事业。