城市化网讯 “融资难融资贵的问题可以从两方面看，一是企业负债表，二是金融市场为企业提供的服务。”城市化委员会金融专委会专家顾问、中国银行首席经济学家、中欧陆家嘴国际金融研究院联席院长曹远征说道。

　　日前，曹远征在中欧陆家嘴国际金融研究院和财新传媒联合主办的“2015中国金融创新论坛”上表示，中国企业的资产负债表是全世界质量最差的，负债率非常高，这也导致融资的风险成本较高、较贵。可以看出，企业负债率过高难以持续负债，资本金补充不足，改善企业资产负债表需要发展国内金融市场、推进金融体制改革。

　　曹远征提出，从企业的负债表来看，企业负债率非常高，难以持续负债，两个方面较为突出：一是重资产行业销售困难、还款困难；二是地方融资平台负债率非常高。

　　“最明显的是钢贸企业，因为没有还款来源，中国PPI已经连续下降42个月，”曹远征认为从金融学角度来说这意味着企业销售困难、没有还款来源，进一步来讲金融机构认为资产很难得到保证不会给这些企业贷款，即使贷款利率也很高。

　　曹远征指出，虽然地方融资平台的很多项目社会效应和经济效应兼有，比如基础设施、自来水，公交和地铁等，但很大的问题是期限错配非常严重。曹远征谈到一个数据，中国地方48.85%的债务发生在2008年以后，这几年是集中到期高峰日，所以缓解债务错配最关键。“这也是财政部出台3.2万亿置换银行债务的原因，”曹远征说，财政部在发行3.2万亿时，企业的融资成本会大大降低。

　　与此同时，资本的补充问题也是企业融资难融资贵的原因。“中小企业融资难的核心原因是它的资本金不足，”曹远征认为，没资本就不能负债、没资产就不能质押，重要的是在募集资本上建立融资机制。他认为，新三板、私募和风险投资甚至众筹都是补充资本的机制，这样才能破解中小企业融资难融资贵的问题。

　　此外，曹远征认为金融市场还需要进行改革，可分三方面讨论：

　　一、放开准入。如果不是负债的金融机构，监管标准可以要求低些，而非对所有的金融机构进行同一准绳，在准入市场上要进行改革。

　　二、功能性监管。市场是产品，这要求提高监管能力，产品本身的风险和特性很重要，例如现在互联网金融把货币市场和信贷市场打通了，所以统一的市场监管是必要的。

　　三、利率市场化和市场汇率化。汇率如果能市场化，一定意味着资本项下是开放的，意味着人民币的可兑换，保证中国金融市场和国际金融市场相一致，这样才可能有一个正常的利率。

　　总之，改善企业的资产负债表，要发展国内的金融市场，还要推进金融体制改革，使得金融机构能竞争性地提供金融产品，为实体经济提供更好的融资安排，首先解决融资难，再解决融资贵。