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曹远征:中国经济在十字路口,需要进一步城市化
时间:2018-09-18 22:02:12  来源:城市化杂志 

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  中国国际城市化发展战略研究委员会专家顾问、中银国际研究公司董事长曹远征8月接受媒体采访时解析当前中国经济形势,认为中国经济虽然处于十字路口,但从总体来说,今年中国宏观经济是个平年;通过进一步城市化等措施来扩大内需、稳定预期非常重要;农民工的市民化看来是进一步改革的一个方向,将有助于进一步城市化,增加居民收入,扩大内需。

  今年以来,钱宝网、雅堂金融、唐小僧、联璧金融四大民间高返P2P平台全军覆没,P2P爆雷潮不断上演。截止至2018年6月底,P2P行业累计问题平台数量达2121家。私募基金也频频失联。中国政策方面,决策层从去杠杆转向流动性合理充裕。从汇率看,人民币汇率距年内高点贬值超过10%,距人民币破7一步之遥。股市徘徊于近两年低位。

  曹远征的核心观点是:一、中国的负债率总的来说不是很高,但企业负债率在全球较高水平;二、中国宏观经济过去两个问题是稳增长和去杠杆,现在突然加上中美贸易摩擦和全球化的问题,于是变成三元选项。如果贸易顺差持续减少,会对中国的实体经济带来重大影响,也会对中国去杠杆带来重大影响;三、中美贸易摩擦对中国宏观经济的影响并不是很大,如果在500亿上征25%的税,对中国的宏观经济影响是GDP下降0.2个百分点,就业减少100万;四、预计人民币对美元汇率不会破7;五、今年中国GDP增长还能维持在6.5%以上。

  宏观经济面临“三元选项”

  2008年金融危机爆发以后,我们依然在全球化的路线上前进,但是全球总需求下降,中国采取了一些特殊的办法。

  首先是扩大内需,最重要是扩大投资。政府“铁(路)公(路)基(建)”的投资在扩大。另一方面就出现了高债务的杠杆问题。中国政府采取了供给侧结构性改革,无外乎是要处理一个问题:是稳增长还是去杠杆?

  2016年中国经济宏观经济基本稳定,经济不再下行,到目前为止已经有13个季度经济维持在6.7%以上,缠绕在去杠杆和稳增长之间的矛盾得到缓解。

  2017年中国在去杠杆方面展开了很多工作,解决债务问题。中国总的负债率不是很高,但企业的负债率高。

  随着特朗普上台,世界经济格局出现了去全球化的动向,在2018年发酵为中美贸易摩擦,于是中国宏观经济的问题,从稳增长和去杠杆的二元问题,增加了中美贸易摩擦和全球化的问题,变成三元选项,难度大大加高了。

  曹远征分析眼前的措施:一是通过更加积极的财政政策来试图稳增长,另一方面通过央行比较积极的货币政策来稳住杠杆。

  捍卫全球化,需要三大改革积极扩大内需

  曹远征说:中美贸易对中国的实体经济影响并不是很大,但对预期上有重大的变化。稳住中国经济的核心是扩大内需,包括促进居民收入、扩大消费,急需三大改革:

  第一是进一步的城市化。中国现在还有2.6亿农民工没有真正的市民化,尽管他的收入来自城市,但他的消费却不像城市的人,他是拿着钱再回家盖房子,而盖了房子,又没有了收入,他又得回到城里来继续打工。农民工的市民化看来是进一步改革的一个方向。

  第二,随着中国居民收入提高,中国人均GDP已经超过8000美元,接近9000美元,在这个时候它的消费已经在转型,不再说是满足于物质消费,它更需要更多的服务性消费。对中国来说哪里排队哪里就需要改革,现在排队是就学难、就医难、养老难!恰恰是这些有发展的空间,应该放开准入,使它有更大的供给来满足人们消费升级的需求。

  第三,应该在社保进行改革。中国人口老龄化,社保是个极大的压力。但是中国有办法解决社保,我们有庞大的国有资产,国有资产的可变现状态并不是直需,应该是下一个改革的很重要内容。通过扩大社保,来稳住人们的收入预期和消费预期,有助于扩大消费。

  中国13亿人口,今年的大概零售商品总额预计会超过美国,中国已经成为全球最大市场。中国扩大内需,不仅仅是为中国稳定增长,也是在稳定世界的增长。11月扩大进口的博览会是特别值得关注的,它是6+365天,要变成一个常态机制。

  只有中国的需求惠及整个世界,才是中国真正在捍卫全球化,而全球化是过去40年中国经济增长的重要条件。

  人民币的购买力仍然稳定

  今年6月以后,人民币似乎出现了贬值倾向。曹远征认为:这由于预期不稳出现了恐慌性因素。这不代表人民币真实的价值,仅仅是预期的变化。人民币从购买力上来讲依然稳定,因为中国的通货膨胀率并不很高,尽管现在达到2%,相对全世界来说还是较低水平。除美元以外,人民币对其他货币基本汇率是稳定的。人民币仅仅相对美元贬值,主要是因为美元在升值。

  从长远期来看,人民币应该是一个稳定的态势。我们预计人民币对美元的汇率不会超过7,现在已经开始逐渐稳定。随着今后趋势更加明朗,特别是中美贸易摩擦不确定性在某种程度得到稳定,人民币还会维持它原有状态,而不像今年中期出现大幅波动。

  稳定预期非常重要

  根据曹远征的观察:尽管中国今年7月份一些数据出现下滑,但我们认为今年中国GDP增长还能维持在6.5%以上。尽管大家担心通货膨胀,但物价上涨农产品占了约30%份额,今年天气比较极端,雨水多,蔬菜价格涨势最快。随着季节因素过去,农产品上涨态势也会稳定。

  曹远征认为:今年中国宏观经济总体来说是个平年,风险点是中美贸易的摩擦,最核心的就是由此引起的预期变化。7月31号中央政治局会议特别讲六个稳定,最后一个稳定就是稳预期,如果稳预期中国金融市场就会稳住,如果金融市场稳住,就不会出现一个加速的去杠杆。

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