设为首页 | 加入收藏
首页>>企业新闻>> 中药企业半年报:龙津药业销售费用占营收74%

    2019年上半年对于中药企业来说并不平静。

  龙头企业“黑天鹅”事件频出。康美药业货币资金虚增300亿的财务造假、葵花药业(15.140, -0.09, -0.59%)原董事长涉嫌故意杀人、步长制药(19.400, -0.22, -1.12%)“斯坦福”招生丑闻等事件让人“大跌眼镜”,引发一片哗然。

  另一方面,从辅助用药重点监管,到财政部77家药企穿透式查账,以及医保目录调整一系列政策面调整,均为规范行业发展提供新的方向。

  多方承压之后,部分中药企业先后交出2019年上半年报成绩单。纵观各个企业业绩情况,两极分化趋势明显,部分企业仍表现强劲增长态势,但如东阿阿胶(32.320, 0.01, 0.03%)、龙津药业(14.150, 0.36, 2.61%)等则出现营收大幅下滑。销售投入层面,尽管超过营收占比50%仍为常态,但仍有部分企业研发增速显著,加大转型力度。

  对中医药来说,如何发挥中药应有作用,规范发展成为药企和行业共同面临的新挑战。

  华南某上市中药企业人士对21世纪经济报道记者表示:“对中药企业来说,随着一系列管控加强,行业洗牌已经成为不可逆的趋势,以目前的趋势来看,以往中药企业的发展主要通过并购的方式,而未来OTC领域可能争夺更加激烈,对于研发来说,由于中药的特殊属性,中药企业转型生物药研发管线储备也成为一定趋势。传统中医药企业转型生物药研发并非个案,九芝堂(8.470, -0.14, -1.63%)、天士力(17.630, -0.43, -2.38%)、步长制药等为代表的上市药企纷纷布局生物药领域,其中抗肿瘤药物、干细胞药物均是热点。”

  业绩两极分化

  片仔癀(100.890, -1.93, -1.88%)2019年半年报显示,公司实现营业收入28.94亿元,同比增长20.40%;归属于上市公司股东的净利润7.47亿元,同比增长20.89%。业绩增长的原因系母公司漳州片仔癀药业股份有限公司、控股子公司厦门片仔癀宏仁医药有限公司(合并)及子公司福建片仔癀化妆品有限公司(合并)的销售收入增加所致。

  值得注意的是,片仔癀与上海家化(34.820, 0.24, 0.69%)合资的子公司扭亏,片仔癀化妆品子公司实现净利润5735.83万元,同比增长281.13%。

  尽管爆出原董事长涉嫌故意杀人丑闻,葵花药业2019上半年的业绩仍稳中有升:2019半年报显示,葵花药业上半年实现营业收入23.87亿元,同比增长2.18%;归属于上市公司股东的净利润3.06亿元,同比增长8.03%。

  OTC业务占据优势的华润三九(30.450, 0.06, 0.20%)2019年上半年则实现营业收入71.67亿元,归属于上市公司股东的净利润17.22亿元,同比增长108.39%,成绩亮眼。

  但中药龙头股上半年成绩单并非都是“优等生”,业绩呈现两极分化趋势。

  其中,东阿阿胶12年以来第一次交出来负增长的成绩,2019年上半年营业收入18.9亿元,同比下降36.69%;归属于上市公司股东净利润为1.93亿元,同比下降77.62%。

  其他部分中药企业也出现净利润下跌。如龙津药业净利润同比大幅下降87.8%,此外,通化金马(7.430, -0.04, -0.54%)下降15%,信邦制药(5.520, -0.20, -3.50%)下降40.5%,康恩贝(6.400, -0.26, -3.90%)下降24.4%,贵州百灵(9.130, -0.27, -2.87%)下降19.2%。

  华东某中型券商医药分析师向21世纪经济报道记者指出:“中药行业洗牌加剧是必然趋势,目前的2019年半年报还暂未受到今年上半年以来政策面的持续影响,具有一定滞后趋势,往后的洗牌分化很有可能更甚。一些以往的龙头白马股也有可能出现分化。”

  加大研发投入

  而对中药企业来说,与轻研发形成鲜明对比的是销售费用占比总营收的居高不下。长期以来销售支出占营收超过50%,而研发支出占营收不到5%成为常态。

  数据显示,71家上市中药企业中,2018年销售费用占营收比例超过50%的有15家;而研发费用占营业收入比重超过5%仅有9家。

  从目前已公布2019年半年报中药企业来看,这一趋势也并未改变。

  龙津药业、中恒集团(2.970, -0.06, -1.98%)、大理药业(12.960, -0.39, -2.92%)、通化金马销售费用占总营收高达74%、65%、62%、60%,居前列。济川药业(29.880, -0.92, -2.99%)、康恩贝等行业龙头也均达50%以上。

  今年以来随着政策面的持续冲击和引导,尽管研发费用仍占比较低,但可发现半年报中有不少企业研发费用同比增速较快,从而窥见中药企业转型之“苗头”。

  以片仔癀为例,公司2019年上半年研发费用为5211万元,同比增长86.88%,研发费用占营收比为1.8%。

  同仁堂(28.260, -0.37, -1.29%)2019年上半年研发费用为4450万元,同比增加51.44%,研发费用占营收比为0.61%。半年报披露研发费用的大幅度增加主要是科研项目投入增加所致。

  东阿阿胶上半年的研发费用为1.131亿元,同比增长47.29%,研发费用占营收比为5.97%;丽珠集团(28.720, -0.67, -2.28%)2019年上半年研发费用为2.88亿元,同比增加18.24%,研发费用占营收比为5.83%。

  此前就有业内人士指出,中药企业的研发投入一般分为两种:一种是在老产品的优化升级和功能效用再开发,另一种是开发新的产品。国内的中医药企业更多是在“吃老本”,一直在卖之前传统的经典名方,或者前几年批准的产品,因此更多的是存量的市场。这也导致了中药市场轻研发、重销售,研发转型向生物制药管线倾斜成为趋势。

  行业转型承压

  今年以来,中药行业优化政策导向也愈发明显。

  6月4日,财政部组织对77家药企进行会计检查,其中中药生产企业33家,占比超过化药和生物制药企业。此次检查中,国家医疗保障局全程跟进。国家医保局负责制定医保目录和医保支付的标准。

  8月21日,国家医疗保障局公布2019版医保目录,中成药品种增加到1321个,与西药的1322个并驾齐驱。
  此前7月1日,卫健委首次公布首批国家重点监控合理用药药品目录,包括小牛血清去蛋白、鼠神经生长因子、长春西汀、核糖核酸等在内的20个药品被重点监控,都被踢出医保目录。

  同时,国家医保局明确要求,目录中的中成药和中药饮片品种,应当参照《国家卫生健康委关于印发第一批国家重点监控合理用药药品目录(化药和生物制品)的通知》(国卫办医函〔2019〕558号)的要求,由具有相应资质的医师开具。

  这意味着西医药师、医生开具中药处方将被严格限制范围。“禁止西医开具中药处方的政策影响对行业来说的实际冲击可能最大,与目前西医大量开中成药的现状有关,此类政策对企业今后的影响可能更大。”前述分析师向记者指出。

  而对中药的争论也一直未曾停止过,学术界一直有声音认为,中药有农产品(5.450, 0.04, 0.74%)属性,不可能随着需求的激增而迅速增长。违背自然规律施用化肥、缩短种植周期,产出的药材质量和安全性都无法达标。

  而今年以来除了中药原本的争议之外,龙头中药企业频繁爆雷再次引发多方关注。《“健康中国”2030规划纲要》里明确指出中医药需要在“治未病”中发挥主导作用、在重大疾病治疗中发挥协同作用、在疾病康复中发挥核心作用。

  中药来源于大自然,很多品种属于药食两用。延伸发展中药,以“治未病”为目标,延伸回归为以养生保健为核心,走大健康路线,如食品、保健食品、日化、药妆等品类或许成为中药企业今后发展破局之道。

指导机构:中华人民共和国住房和城乡建设部科学技术委员会    中华人民共和国自然资源部科技专家咨询委员会
主办机构:中国国际城市化发展战略研究委员会
友情链接: 国务院  住建部  自然资源部  发改委  卫健委 交通运输部  科技部  环保部 工信部  农业农村部
国家开发银行  中国银行  中国工商银行  中国建设银行  招商银行 兴业银行 新华社 中新社  搜狐焦点网 新浪乐居 搜房
中国风景园林网 清华大学  北京大学 人民大学  中国社会科学院  北京工业大学  北京理工大学  北京科技大学  北京林业大学  北京交通大学
关于我们  |  联系我们 |  版权声明 | 京ICP备08102257号  |  京ICP证110053号 | 京公网安备110108004346号
北京市公安局网络报警中心网络110报警服务不良信息举报中心