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首页>>企业新闻>> 东华能源营收10年暴增28倍 打造双主业发展全产业链

  国内最大民营LPG贸易商东华能源(7.710, 0.06, 0.78%)实现新能源、新材料双主业发展,全产业链优势已经形成。

  23年专注于烷烃资源的进口、销售和深加工,东华能源称,致力于将国际优质烷烃资源与中国经济增长需求相结合,大力发展清洁能源、新材料产业,打造国内最大的烷烃资源综合运营商。

  2018年年报显示,公司LPG贸易量名列全球前茅,连续六年蝉联全国液化气进口和销售量行业第一,全球油气企业100强。

  长江商报记者发现,经过多年布局,东华能源已经形成以LPG销售为基础、以LPG深加工及氢能发展为方向的产业格局,打早了通过上游资源掌控、中游完善分销体系和资产配套、下游开展产业综合利用等完整丙烷-丙烯聚丙烯全产业链。未来,公司将实现新能源、新材料双主业发展。

  近年来,东华能源大举投资进行产业布局。2016年至2018年,其对外投资金额合计达397.12亿元。公司还相继完成对天盛港务、扬子江石化、宁波地百年等公司收购。

  上市10年来,东华能源经营业绩高速增长。去年,其营业收入达到489.43亿元,较2008年增长了28.61倍,同期净利润(归属于上市公司股东的净利润,下同)增长了31.67倍。

  不过,去年以来,受国际原油价格波动、国内LPG市场波动等因素影响,东华能源毛利率下降、净利润下降。

  东华能源现金流状况较好。近三年,公司经营现金流均为净流入,较好改善了公司大举对外投资的资金压力。

  10年扣非净利复合增长率39.50%

  近10年来,东华能源保持了快速增长势头。

  东华能源成立于1996年,2008年登陆深交所。从经营业绩数据看,公司保持了快速增长势态。

  2008年,上市首年,东华能源实现的营业收入和净利润分别为16.53亿元、0.33亿元,同比变动幅度为26.17%、—24.21%。此后,公司营业收入和净利润均快速增长。

  2014年,营业收入突破百亿,达到133.14亿元,2016年为199.75亿元,2017年冲破300亿元关口达到326.78亿元,去年接近500亿元,为489.43亿元。近10年间,除了2010年微跌5.02%,其余年度的营业收入均为高速增长,10年年均复合增长率40.33%。

  东华能源的净利润增长同样平稳,除了上市首年下降外,其余年度均为上升,近10年的年均复合增长率为41.71%。同期,公司扣除非经常性损性损益的净利润(简称扣非净利润)在2008年、2014年、2018年有小幅波动,整体上,扣非净利润增长也较快,年均复合增长率为39.50%。

  今年上半年,公司预计净利润为6.24亿元至7.63亿元,变动幅度为—10%至10%。

  相较于业绩快速增长,东华能源的毛利率基本无增长且一直处于低位。近10年,其综合毛利率均在7%以下波动,最高6.63%、最低3.57%。

  东华能源是国内最大民营LPG贸易商,液化石油气销售一直是公司营业收入的主要来源。近两年,公司液化石油气销售收入分别为236.54亿元、365.67亿元,分别占公司营业收入的72.38%、74.71%,对应的毛利率5.18%、2.84%。这主要是受国际原油价格波动影响所致。

  长江商报记者发现,整体上,东华能源的现金流较为稳定。近10年来,2009年至2011年,经营现金流连续三年净流出,2014年也是净流出,净流出金额为3.60亿元。近4年,其经营现金流均为净流入,且一直在增长,分别为4.69亿元、9.74亿元、21.40亿元、24.03亿元,近三年同比增长幅度为107.46%、119.86%、12.26%。

  经营现金流净额持续净流入且大幅增长,一定程度上说明公司盈利能力较为稳定、回款能力增强,公司财务压力不大。

  财务数据显示,截至去年底,东华能源的短期借款为79.20亿元、一年内到期的非流动负债10.28亿元、其他流动负负债(短融债)12亿元,合计为101.48亿元。同期,公司货币资金为84.96亿元,同时还有25.86亿元理财产品未到期,如果到期顺利赎回,其货币资金将达到110.82亿元。再加上稳定的经营现金流,东华能源现有资金足以覆盖短期债务,且流动风险较为充足。

  新能源、新材料双轮驱动发展

  东华能源不再局限于LPG贸易,而是构筑了以LPG销售为基础、以LPG深加工及氢能发展为方向的生态圈。

  截至目前,东华能源有三大板块业务,即液化石油气国内外贸易(国内销售)、新材料制造、氢能综合利用,综合起来就是新能源、新材料双轮驱动。

  液化石油气贸易是公司传统业务,也是其营业收入的主要来源。经过多年布局,公司行业龙头地位稳固,其已经连续六年成为中国最大的液化石油气进口商和分销商。宁波、太仓、张家港、钦州港构成“LPG行业第一港”,依港而建的四大库区和东营库构成“五点一线”的全沿海库容区域布局。依托国内最大规模的LPG仓储基地和物流码头设施,使得公司销售区域及市场份额稳居行业领先地位。

  同时,公司还在国内从事LPG终端零售,延伸产业链。在国内,公司主要是包括LPG汽车加气业务和民用三级站业务,投资建设LPG加气站,通过自营和联合经营等经营模式,打造造LPG终端零售智慧全新业态。

  在国际市场,公司以新加坡国际运营中心为支点,整合码头、仓储物流等资源开展全球贸易。去年,公司实现贸易量约1070万吨,贸易规模位居全球行业前列。

  综上所述,东华能源已经成为全球最大的烷烃资源综合运营商。

  在新材料制造方面,公司围绕长三角经济带大力布局LPG下游深加工产业,目前已拥有中国最大规模的烷烃资源深加工工厂,以丙烯下游市场应用广泛的聚丙烯为产业链末端产出物,瞄准高附加值的复合新材料市场。

  此外,公司也在积极布局氢能综合利用。公司称,充分利用LPG深加工项目的副产品氢气,借力区位优势,布局加氢站,打通氢能运输通道,完善氢能供应链。目前,公司已建成江苏首个商业化运营加氢站张家港东华港城加氢站。

  长江商报记者发现,近年来,公司相继完成了对天盛港务、扬子江石化、宁波百地年等公司收购,合计耗资13亿元,完善产业布局。

  一券商人士分析称,东环能源拥有国外油气资源、具备冷冻船运输能力、拥有自有港口、仓储设备且行业经验丰富,在从LPG到PDH产业链中话语权较大,竞争优势明显,未来的成长性较强。

指导机构:中华人民共和国住房和城乡建设部科学技术委员会    中华人民共和国自然资源部科技专家咨询委员会
主办机构:中国国际城市化发展战略研究委员会
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