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  乐视风波刚过又接烫手山芋 民生信托违约风险暴露业绩跌四成

  2018年民生信托营业收入和净利润分别下跌28.4%和40.5%。值得注意的是,刚从乐视风波中收回10亿元本金,该公司又为已经出现交叉违约的公司设立信托产品

  知乎中常有这样的问题:如何能在短时间内成为业内精英?

  剑走偏锋、弯道超车的中国民生信托有限公司(下称民生信托)或许给出了答案。不过,这家在成立第四年净利润就跻身行业前十的公司,也并非永远顺风顺水。在2017年踩雷乐视网(1.690, 0.00, 0.00%)(维权)(300104.SZ)后,2018年该公司业绩大幅下滑。

  综合Wind提供的数据以及信托公司2018年年度报告,标点财经研究院联合《投资时报》日前对68家信托公司的净利润进行了分析,并推出《2018年信托公司赚钱榜》,从统计结果来看,该公司当年净利润下跌40.5%至10.8亿元,行业排名从2017年的第10名掉落到19名。

  然而,乐视这厢才刚刚还款了结,民生信托便又迫不及待接下另一块“烫手山芋”,为已经出现交叉违约的公司与控制人设立了一款信托产品。

  对于项目违约风险等问题,《投资时报》向民生信托发送沟通提纲,但截至发稿未收到回复。
  
  业绩大幅滑坡

  成立于2013年4月的民生信托,是中国68家信托公司中最年轻者,但业绩增速却不落人后。数据显示,2013年该公司净利润在68家信托公司中排名第64位,但到了2017年,已上升至第10位。

  但到了2018年,却又是另一番光景。

  年报显示,去年民生信托共实现营业收入23.69亿元,同比下降28.4%;实现净利润10.8亿元,同比下降40.5%;净利率更是从54.87%跌至45.59%,行业下滑至第43位。

  从收入构成来看,手续费及佣金收入作为该公司主要收入贡献,仍处于上升通道。数据显示,2018年公司手续费及佣金净收入为18.38亿元,较2017年的16.46亿元增长11.66%。但其余收入均出现下跌。利息净收入为-1.8亿元,其中利息收入4717.55万元,利息支出2.27亿元,利息支出同比增长了106.36%。

  受资本市场持续低迷影响,民生信托2018年仅实现投资收益5.4亿元,同比下降56.16%。不仅如此,公司其他业务收入一项也缩水严重,2018年给出的1.96亿元,相较于2017年的4.97亿元减少3.01亿元,同比下降60.56%。

  值得注意的是,急速增长的资产减值损失也进一步蚕食了民生信托的利润空间。2018年公司资产减值损失高达2.98亿元,较2017年的4995.40万元增加了496.55%,其中有2.63亿元的增长来自于计提的供出售金融资产减值准备。这也不由得引发外界的猜测,如此高额的资产减值损失源自何处。

  与乐视和解

  2018年12月27日,民生信托撤回对被执行人乐融致新电子科技(天津)有限公司(下称乐视致新)、乐视控股(北京)有限公司(下称乐视控股)、贾跃亭执行申请,法院已予准许。

  裁定书显示,法院拍卖被执行人乐视控股持有的乐融致新3124.5万元出资额的股权,拍卖款为1.31亿元人民币,已发还申请人民生信托,被执行人自动履行9.01亿元人民币。于是申请人民生信托在2018年12月27日撤回执行申请。上述两笔款项合计超过10.3亿元。

  早在2016年,乐视控股子公司乐视致新就与民生信托签署了《信托贷款合同》,民生信托通过信托产品,给乐视致新提供不超过10亿元的贷款,各笔贷款期限均为24个月。

  然而到了2017年年中,乐视网便陷入债务危机,民生信托因申请财产保全,向北京市高级人民法院申请强制执行,并指定北京第三中级人民法院执行。民生信托申请强制冻结、划拨被执行人乐视控股、贾跃亭、乐视致新的银行存款12亿元。2018年中旬,民生信托、中航信托以及融创作为申请执行人,推进乐视控股拍卖乐融致新及乐视影业股权用于偿债。2018年12月底,民生信托向法院撤回了对乐视控股、乐视致新、贾跃亭进行强制执行的申请。

  一时间乐视还款的消息刷爆了网络,在与乐视纠缠一年多后,民生信托也终于收回10亿元本金。

  无惧交叉违约

  一波未平,一波又起。从乐视违约风波中走出来的民生信托似乎并未吸取教训,类似问题还在延续。

  近日,民生信托发起了一款名为“民生信托—大连百年港湾奥特莱斯项目集合资金信托计划”(下称奥特莱斯项目)的产品。

  资料显示,奥特莱斯项目计划募集规模“不超过13.5亿元”,信托期限24个月,其资金用途为收购大连百年港湾商业开发有限公司及大连百年港湾奥特莱斯商业有限公司100%的股权,余款“向百年港湾发放股东借款,股东借款优先用于偿付奥特莱斯项目之上的全部贷款本息、工程欠款”以及民生信托同意的其他用途。该项目预期年化收益为8%至8.2%。

  早在2016年11月,民生信托也曾发起募集过一款名为“大连百年港湾奥特莱斯项目集合资金信托计划”的产品。不过,该项目的规模为18亿元,预期年化收益仅有7%。除此以外,2016年奥特莱斯项目的其他交易要素,包括资金用途、增信措施、信托期限等均与2019年的奥特莱斯项目一致。

  值得注意的是,2018年下半年以来,奥特莱斯项目融资主体大连百年城房地产开发有限公司(下称大连百年城)及实控人吴云前已对中融信托、中信信诚等金融机构违约,并牵扯出多起诉讼。尽管2018年以来房地产信托由于清晰的底层资产、较低的质押率以及较高的预期收益率吸金无数,但奥特莱斯项目特殊在其融资主体大连百年城及其实控人吴云前目前已处于交叉违约状态。

  2018年6月11日,中融信托对大连琥珀湾开发有限公司、大连百年商城有限公司的执行申请获得了辽宁省高级人民法院的支持,涉及被查封的资产包括“琥珀湾公司在建房屋90套”以及“上述房屋对应的土地使用权”,查封期限是三年。据中融信托官网披露,上述纠纷应当与2016年底中融信托成立的一款名为“中融—融筑65号集合资金信托计划”(下称融筑65号)有关。融筑65号正常退出时间是2020年底,而辽宁省高院支持中融信托执行申请的时间为2018年6月。信托计划没有到期,信托公司就诉诸法律手段,通常是由于融资主体未能按时付息,或该融资主体在其他市场上已产生违约。

  除民生信托与中融信托外,中信信诚管理的“中信信诚·沈阳温州城专项资产管理计划”(下称信诚项目)系列产品的融资主体也是吴云前旗下企业。而这一项目也同样出现违约——信诚项目的退出时间是2019年1月20日。由于项目公司未按照约定偿还本息,中信信诚宣布该项目进入“处置期”,但并未披露延长兑付的时间。

指导机构:中华人民共和国住房和城乡建设部科学技术委员会    中华人民共和国自然资源部科技专家咨询委员会
主办机构:中国国际城市化发展战略研究委员会
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