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首页>>企业新闻>> 持续多年的控制权之争趋缓 山水水泥52.1亿债务和解

  持续近三年的控制权之争尚未落定,山水水泥(0691.HK)先在债务问题上迈出实质性步伐。

  9月29日,山东山水水泥集团有限公司(下称山东山水)公告称,公司已与43家债券持有人达成和解,涉及债券本金52.1亿元,占违约债券68亿元的77%。其中,已偿付25.31亿元,未兑付的债券本金42.69亿元。

  山东山水称,2016年以来水泥市场形势好转,其分期偿还违约债券的资金,来源于生产经营所得。

  公告显示,本次涉及和解的债券包括中期票据“13山水MTN1”、“14山水MTN001”、“14山水MTN002”、“15山水SCP001”、“15山水SCP002”共5只债券,发行总额合计68亿元人民币。

  其中,仅“15山水SCP001”与全部债权人达成和解,兑付12.72亿元,剩余7.28亿元尚未兑付。“15山水SCP001”发行于2015年04月14日,票面年利率5.3%,本应于当年11月12日到期兑付本息。

  山东山水是港股上市公司山水水泥全资设立的主要经营实体。此前,山东山水已完成董事会改选和工商信息变更,并启用新的山东山水公章。

  7月27日,山水水泥公告称,常张利、吴玲绫、王明波获选山东山水执行董事。其中,常张利获任山东山水董事长兼公司法人代表;吴玲绫获任副董事长;王明波获任山东山水副总裁,主要负责日常事务的管理。

  公开信息显示,除在山水水泥董事会的任职外,常张利同时是中国建材(3323.HK)非执行董事、副总裁,吴玲绫同时是亚洲水泥执行董事、首席财务官。据了解,王明波曾为济南市经济和信息化委员会副主任,是此前济南市政府派驻山东山水工作组成员之一。

  界面新闻记者了解到,为解决山水水泥问题,山水水泥股东中国建材曾与济南当地政府密切接触。

  济南市政府公开文件显示,王明波已于8月23日被免去济南市经信委副主任一职,同时被任命为济南产业发展投资集团有限公司(下称济南产发集团)副总经理、董事。

  据官网显示,济南产发集团是济南市政府于2016年出资设立,代表济南市履行产业整合重组和重点新兴产业培育,以支持域内重点产业项目发展为目标的专业投融资平台,是集产业投资、股权管理、融资担保、资本运营等业务为一体的国有独资公司。

  山水水泥的前身是连续多年亏损的国企山东水泥试验厂,后在时任厂长张才奎的带领下扭亏为盈、做大做强,并在2005年完成改制成为民企后,引进摩根士丹利等国际财务资本,于2008年在香港红筹股上市。

  张才奎等管理层股东通过设立山水投资,对山水水泥进行控股。其中,张才奎作为3000余名职工持股信托的受托人,持有山水投资81.74%的股权,是山水水泥实际控制人。

  2015年底,山东山水发行的“15山水SCP001”的违约,拉开了山东山水债务危机的序幕。但在控制权之争持续爆发、公司公章被原实控人带走的情况下,山东山水的债务问题长期悬而难解。

  控制权争端起于2013年。彼时,山水水泥多名核心部门高管因不满张才奎、张斌父子推行的改革,集体辞职,继而引发山水投资股权的处置问题。2014年,维权高管联合2000余名持股职工,将张才奎告上法庭,要求解除信托关系。

  由于张才奎个人仅在山水投资持股13.18%,一旦关系解除,其在上市公司的控制地位将遭到动摇。张氏父子遂以增发的方式,引入中国建材成为山水水泥持股16.67%的第二大股东。

  增发使得山水投资的持股比例被稀释至25.09%,低于30%的要约收购红线。同为水泥企业的天瑞集团得以趁虚而入,多次扫货增持,以28.16%的比例成为山水水泥第一大股东。亚洲水泥亦将在山水水泥的持股扩增至20.90%。

  至此,张氏父子、维权高管、天瑞集团、中国建材、亚洲水泥5方,围绕山水水泥的控制权,在接下来数年之内你来我往,不断爆发权力争斗大戏。其中,中国建材、亚洲水泥被视为联手方。

  山东山水作为山水水泥的主要经营实体,其公章自2015年起一直被张才奎等人占有。山东山水总部在2016年初经历过被2000余名职工列队要求归还公章的戏码之后,又于2017年4月被数百不明身份的社会人员“围攻”,场面混乱。公开信息显示,两次接管的背后均有天瑞集团身影。

  天瑞集团一度控制山水水泥董事会。今年3月,前河南首富、天瑞集团实控人李留法成功获任山水水泥董事会主席、执行董事。但在仅仅两个月之后,山水水泥董事会遭到“清洗”,中国建材与亚洲水泥成功入主董事会。常张利成为新任董事会主席、执行董事,吴玲绫则获任执行董事。

  目前,作为第一大股东的天瑞集团已分别在开曼群岛和香港,提交对山水水泥进行清盘的呈请。相关聆讯将于10月进行。

  由于公众持股量低于25%,山水水泥自2015年4月16日起停牌至今。截至2018年9月初,即使算上可换股债券,山水水泥的公众持股量仍不足20%。

  据港交所上市委员会相关决议,若2018年10月31日前公众持股量不达标,山水水泥或将被取消上市地位。目前,山水水泥已对上市委员会的决定提交复核申请。相关聆讯亦将于10月进行。

指导机构:中华人民共和国住房和城乡建设部科学技术委员会    中华人民共和国国土资源部科技专家咨询委员会
主办机构:中国国际城市化发展战略研究委员会
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